Оценка стоимости небольших предприятий: преимущества и недостатки различных методов |
Судьба небольших предприятий складывается по-разному. Но если рассматривать сценарий развития бизнеса, собственнику для его укрупнения/масштабирования/продажи может потребоваться процедура оценки стоимости. В чем особенности данной процедуры и с помощью каких подходов можно осуществить оценку предприятия?
В последние годы в Беларуси отмечается прогресс становления малого бизнеса. По мере роста и развития предприятия может возникнуть необходимость оценки его стоимости. Бытует ошибочное мнение, что оценка требуется только при продаже бизнеса. Однако она важна, прежде всего, в целях четкого понимания фактической стоимости активов компании и выработки стратегии дальнейшего развития.
Оценка стоимости организации требуется в следующих случаях:
1. Определение реальной стоимости бизнеса.
2. Планирование стратегии развития.
3. Продажа бизнеса/сдача его в аренду/ слияния и поглощения.
4. Риск банкротства.
5. Получение кредита, в том числе под залог.
6. Использование данных оценки стоимости в судебных разбирательствах.
В оценочной деятельности применяется несколько подходов:
-
затратный (имущественный) метод — способ определения стоимости компании и (или) ее собственного капитала, базирующийся на расчете стоимости имущественных активов организации за вычетом ее обязательств;
-
доходный метод, основывающийся на категории потребительской стоимости компании как товара, способного удовлетворить потребность владельцев бизнеса в получении дохода;
-
сравнительный (рыночный) метод — подход, позволяющий оценивать компанию как товар согласно спросу и предложению, применяя аналогию с другими подобными сделками.
Затратный метод: рассчитываем стоимость имущественного комплекса
Суть затратного метода заключается в том, что стоимость компании соответствует затратам, понесенным собственником бизнеса. Затраты материализуются в имущественном комплексе организации. Имущественный комплекс предприятия разделяется на компоненты, производится их оценка (рассчитывается стоимость). Иными словами, осуществляется расчет стоимости конкретного вида имущества. На завершающем этапе формируется общая стоимость предприятия (посредством суммирования показателей стоимости всех компонентов имущественного комплекса за вычетом обязательств компании).
Преимущества:
-
учет воздействия производственных факторов на стоимость активов;
-
учет степени износа оборудования.
Недостатки:
-
сложность и трудоемкость метода;
-
отсутствие возможности учета рисков и перспектив развития компании;
-
невозможность учета текущей рыночной ситуации.
Следует помнить, что бухгалтерская и фактическая рыночная стоимость активов организации значительно отличаются. На практике оценка имущества компании по рыночной стоимости значительно повышает его стоимость, по сравнению с данными бухучета. В первую очередь это касается основных фондов. Значительная часть оборудования предприятий часто имеет нулевую остаточную стоимость (несмотря на его исправность), рыночная же стоимость данного оборудования может оказаться значительной. Используя данный метод оценки, рекомендуется при анализе запасов отбросить их неликвидную часть, а при оценке дебиторской задолженности следует вычесть безнадежную.
Кроме того, в ситуации с предприятием малого бизнеса придется оценивать его основные фонды по довольно скромной информации. Возникновение проблемы отсутствия либо недостоверности информационной базы часто обусловлено переходом компании на УСН. Преимущество применения «упрощенки» для субъекта хозяйствования — упрощение документооборота и бухучета, однако именно этот фактор существенно усложняет работу оценщика. В таких компаниях могут отсутствовать документальные свидетельства наличия основных средств и тем более их самортизированной (даже не говорим — рыночной) стоимости, а в результате различных манипуляций с кредиторской и дебиторской задолженностью может возникнуть проблема «черной бухгалтерии».
Доходный метод: прогнозируем прибыль
...
Преимущества:
...
Недостатки:
...
...
Сравнительный подход включает 3 метода:
...
Преимущества:
- возможность получения достоверных результатов оценки, если оценщик располагает достаточной
- информацией об аналогичных компаниях;
- стоимость компании отражает результаты ее производственно-хозяйственной деятельности.
Недостатки:
-
...
Подводя итог, можно сказать, что процесс оценки стоимости компании вне зависимости от выбранного метода трудоемок и затрачивает много времени. На сегодняшний день в Беларуси оценка субъекта малого бизнеса представляется несколько проблематичной по ряду причин:
-
отсутствие либо недостоверность информационной базы;
-
проблема прогнозирования денежных потоков и неустойчивость предприятий малого бизнеса;
-
вероятность некорректной оценки (субъективное завышение или занижение стоимости).
И хотя оценка стоимости компании часто воспринимается как ненужная, а кроме того, затратная процедура, ее своевременное проведение позволяет собственнику проанализировать текущее финансовое состояние своего бизнеса.
Подробнее читайте в статье.
<...>